这对于担任钢铁业整合者角色的行业龙头公司来说，显然不是好事-

    钢铁行业这几年推出增发方案而没有完成的公司并不多，酒钢宏兴虽然前期推出了增发方案，但其股价高出净资产不少，应该不会卡壳于此。但是，如果推出增发预案后，部分公司未来股价不能回到每股净资产之上，融资方案难免落空。这对于担任钢铁业整合者角色的行业龙头公司来说，显然不是好事。在当前钢铁业推进兼并重组的背景下，行业龙头往往有较大的资金需求，而当前低迷的股价，不利于这些龙头企业在二级市场融资。

    除钢铁行业外，基建公司也遭遇类似问题。其中，中国中铁已在今年8月宣布放弃62亿元定向增发方案。实际上，中国中铁宣布放弃增发时的股价恰好在每股净资产附近徘徊。即使公司勉强完成了增发，恐怕也不是一个划算的价格。

    增发分定向增发和公开增发两种方式。定向增发发行对象较少，如果每股净资产与市场价格出现小幅倒挂，并非不可能完成增发。定向增发中，一般机构投资者参与较多，他们资金量大，在二级市场买入时往往容易导致股价上涨从而抬高买入成本。此外，机构投资者眼光较为长远，往往能够接受短期的价格倒挂。但在公开增发中，破净公司想要完成增发就不那么容易了，这种情况下普通投资者缺乏参与增发的动力，压力便落在了承销团队和上市公司身上。

    分析人士认为，以每股净资产为转让底线的确在一定程度上防止了国有资产流失，但也有忽视企业盈利能力、未来成长性等诸多缺陷。以每股净资产为底线防止国有资产流失，又该如何定义在二级市场买入破净国有股？